Abstract: 토토 판매점 재사용 체계는 대규모 미국 기업의 재구성 실무에서 시작되었습니다. 이는 연방 파산법에 명확하게 정의 된 용어가 아니라 실제로 11 장 재편성과는 다른 점차적으로 개발되고 개선 된 특수 메커니즘입니다.

키워드: 토토 판매점 포장 된 파산 기관 기원 사례 유형 처리 단계

1.

토토 판매점 재확인은 미국 연방 파산법 (이하 "은행 코드"라고 불리는)에 명확하게 정의 된 개념이 아니지만 파산 코드의 1126 (b) (1) 조에 의해서만 통과됩니다. 법원 외부 개편과 전통적인 11 장 사례를 연결하기 위해 설립 된 특수 시스템. 섹션 1126 (b) (1)는“파산 신고서를 제출하기 전에 얻은 호의 투표는 유효하고 수락 또는 거부의 권유 절차가 그와 같은 비방법 법, 규칙 또는 규제를 준수하는 한 구속력이 있습니다. 공개의 적절성에 대한 조항은 "이 간단한 조항은 실제로 토토 판매점 재구성을 시작하기위한 핵심 조건으로 간주되며, 또한 토토 판매점 재구성 절차에 대한 법정 기반입니다.

미국에서는 일부 대기업, 특히 유가 증권을 대중에게 발행하는 상장 회사에는 많은 이해 관계자, 복잡한 법률 및 경제 관계 및 어려운 협상이 포함됩니다. 모든 협상이 법정에서 해결되면 시간과 비용 효율적입니다.

미국의 일부 교육 자료에서, 토토 판매점 포장 된 파산은 "11 장 파산 사례로 정의됩니다. 1] 이론적으로 채무자가 파산 신청을 제출하기 전에 채무자와 채권자와 채권자 간의 모든 분쟁이 해결되었고 필요한 모든 투표가 수집 되었기 때문에 이론적으로 "토토 판매점 포장"됩니다. 이상적으로는 법원이 계획을 확인하는 데 필요한 절차 적 단계 만 파산 절차에서 유지됩니다.

2.

토토 판매점 포장 된 11 장 사례는 19 세기 미국의 주식 인수 실무에서 비롯된 경우. 1933 년까지, 미국에서 확보 된 부채와 관련된 회사의 재구성은 일반적으로 연방 주식 수신의 불법 메커니즘을 통해 수행되었습니다.

토토 판매점법이 1938 년에 입법화되었을 때, 미국 의회는 재구성을 두 가지 형태로 나누었습니다. 첫 번째 X 장은 이전에 주식 인수 과정을 통해 구현 된 재구성을 대체하는 것을 목표로했습니다. 이 장은 재구성 사건이 시작되기 전에 투표 권유가 계획에 수락하거나 동의하도록 금지합니다.

의회가 1978 년에 현대 파산법을 제정했을 때, 두 개의 개편 시스템을 하나의 전체 장으로 합병했습니다. 11 장. 이 과정에서, 그것은 X 장에서 토토 판매점 패키지를 금지하는 원래 계획을 포기했으며, 다음과 같은 토토 판매점 포장 된 11 장을 홍보하기위한 몇 가지 조항을 포함시켰다. 채무자는 11 장 계획에 대한 신청서를 제출할 수있게한다 법정 채권자위원회 (U.S.C. § 1102 (b) (1))로 임시 토토 판매점위원회의 임명; )).

또한, 연방 토토 판매점 절차 규칙 (이하 토토 판매점 절차 규칙이라고하는 3018 조 (b) 조항은 사건이 시작되기 전에 재구성 계획이 투표 될 수 있음을 더 명확하게 규정하고있다 (b) (1) 임시위원회는 승인 신청 전에 법률 채권자위원회로 지정됩니다. 이런 식으로 의회는 새로운 구조 조정 경로를 열었으며 지난 40 년 동안 확장 해 왔습니다.

3 Crystal Petroleum Company

미국 역사상 최초의 대규모 회사 토토 판매점 재확인 관행은 Crystal Oil Co. [2]로 거슬러 올라갈 수 있습니다. Crystal Petroleum은 루이지애나 기반 회사로 독립적으로 원유 및 천연 가스 추출 및 가공 사업에 종사합니다.

초기 구조 조정 계획은 토토 판매점 보호 신청 3 개월 전에 채권자에게 제출되었습니다. 모든 카테고리의 공공 채권자 가이 프로그램을 수락했습니다.

토토 판매점 재사용 사례의 유형

미국에서는 토토 판매점 포장 된 11 장 사례가 일반적으로 세 가지 유형으로 나뉩니다. 모노레일 토토 판매점 포장 파산, 이중 레일 토토 판매점 포장 파산 및 부분 토토 판매점 포장 된 파산 사례 :

(i) 모노 트랙 토토 판매점 포장 파산

종종 "Full Pre-Pack"이라고도 불리는 단일 트랙 프리 팩은 미국에서 토토 판매점 수관을 실천하는 가장 일반적인 유형의 사례입니다. 이는 채무자가 교환 제안을 동시에 시도하지 않고 토토 판매점 포장 된 계획을 통해서만 재구성했음을 의미합니다.

(2) 듀얼 트랙 시스템 토토 판매점 포장 파산

듀얼 트랙 프리 팩, 일반적으로 "교환 제안과 결합 된 Prepacks [4]". 이러한 유형의 경우, 채무자는 두 트랙에서 동시에 행동하여 전통적인 교환 제안을 토토 판매점 포장 된 11 장 계획에 대한 투표와 결합하여 종종 공개적으로 보유한 부채를 재구성하는 데 사용됩니다.

(iii) 부분 포장 토토 판매점 사건

부분 프리 팩은 처음 두 개의 토토 판매점 포장 된 파산 사례와 비교하여 미국 재구성 관행에서 가장 희귀 한 유형의 토토 판매점 재확인 사례입니다. 그러한 경우, 채무자는 파산 신청서를 제출하기 전에 투표를하도록 특정 범주의 채권자 만 권유 한 다음 나머지 범주의 채권자에게 신청 후 투표를 요청합니다.

v.

(i) Pre-Bank Application Stage

다음 두 가지 핵심 문제는 준비 단계에서주의를 기울여야합니다. 1. 정보 공개;

1.

1) 전체 공개 요구 사항

앞에서 언급했듯이 파산법의 1126 (b) (1) 항은 파산 신청서를 제출하기 전에 얻은 투표가 유효하고 그러한 수락 또는 거부 권유 절차가 그러한 적정성에 대한 모든 조항을 준수하는 한 구속력이 있다고 규정하고 있습니다. 비은행 법, 규칙 또는 규정에 공개. 입법 및 관행에는 토토 판매점 포장 된 파산 사건에서 공개의 적절성을 규제하기위한 특정 기관이 없습니다.

(1) 증권법에 대한 등록 요건;

(2) 1934 Securities Exchange Law의 제 14 조에 규정 된 대행사 권유 규칙;

(3) 사모 펀드 거래와 관련된 기타 공개 요건;

(4) 증권법 및 증권 거래 법의 반 사기 조항;

(5) 주 회사 법과 푸른 하늘 법 [5].

2) 완전히 공개 된 예외 :

채무자가 토토 판매점 포장 된 계획을 요청하는 것과 관련하여 다음 면제 중 하나에 따라 증권을 발행 할 수 있다면 증권법에 따라 등록 명세서를 제출할 필요가 없습니다 [6] :

(1) 증권법 제 3 조 (15 U.S.C. § 77C)에 규정 된 특정 특정 증권 및 거래 등록 면제;

(2) 발행인은 섹션 4 (a) (2) (15 U.S.C. § 77d (2))에 규정 된대로 발행인을 면제합니다. 공개 제안 또는 배포.

토토 판매점 패키지 파산이 면제 조건을 충족하지 않는 한, 토토 판매점 포장 된 권유 중 공개 된 자료는 파산법의 공개 표준 및 적용 가능한 비 파산법을 준수해야합니다. 파산 코드는 비은행 공개 규정을 준수하는 것이 자동으로 토토 판매점 경쟁 투표를 유효하게 할 수 있음을 명시 적으로 제공하지는 않지만, 이러한 법적 조항을 준수하는 경우에만 이러한 투표는 유효한 것으로 간주됩니다.

2.

1) 투표를 요청하기위한 절차 적 요구 사항

공개 성명서 청문회에서 파산 법원은 계획된 권유에 대한 투표를 요청하기위한 절차 적 요구 사항을 고려해야합니다. 정보 공개 문제와 마찬가지로, 토토 판매점 포장 된 파산에 사용 된 권유 절차는 파산법의 요구 사항에 따라 해당 비 파산법 (Securities Act)의 적용을받습니다.

(1) 권유 해야하는 사람은 기록의 보유자이거나 관심의 실제 소유자가 요청해야합니다. 기밀성의 이유로, 기록 된 보유자에 의한 투표 기준은 일반적으로 실제로 채택됩니다.

(2) 권유 자료를 보내십시오. 즉, 계획은 "거의 모든"회원에게 배포되어야합니다.

(3) 권유 기간 동안의 권유에 대응할 시간의 증권법 요구 사항을 준수하는 것 외에도 채무자는 토토 판매점법 표준에 따라이 기간이 "부당하게 너무 짧아지지 않도록"확인해야합니다. . 토토 판매점법 및 토토 판매점 절차 규칙은 계획된 투표의 최소 기간을 명시하지 않습니다.

2) Safe Harbor

토토 판매점법에는 제한된 금고 항구가 있으며,이 계획은 진실한 권유를 제안하고 1125 조의 요구 사항을 수락하고 준수하는 경우 연방 및 주 증권법의 방지 조항에 따라 제출할 계획입니다. e). 따라서 계획을 승인하기 위해 확인 명령에 법원의 구체적인 결정을 포함시키는 것이 좋습니다. 토토 판매점 신청서에 참여하기 전에 투표를 요청하는 당사자는 연방 및 주법에 대한 책임이 면제됩니다.

(ii) 은행 후 신청 단계

계획이 권유 기간 동안 파산법에 필요한 필요한 투표 (또는 부분 투표)를받는 경우 채무자는 제안 된 토토 판매점 포장 계획, 공개 명세서 및 투표를 11 장 사례 제출을 시작하는 파산 신고와 결합 할 수 있습니다. . 따라서 응용 후 단계는 전통적인 11 장 사례를 구성합니다.

1.

사후 신청 단계는 비교적 작고 일반적으로 다음 주요 청문회 만 포함됩니다.

1) "첫날"청각

전통적인 11 장 사례와 마찬가지로,이 청문회의 초점은 DIP를 승인하는 것입니다 [7] 법률 고문 및 기타 절차 적 동의. 그러나 매일 운영에 근거한 무담보 채권자 또는 무담보 일반 무담보 채권자의 지불 승인과 같은 토토 판매점 포장 된 사건의 일반적인 구제 요청이 포함될 수 있습니다 (토토 판매점 포장 된 사건에 투표 한 채권자 가이 청구에 동의하지 않기로 투표했다고 가정하면 계획에 의해 손상됨).

2) 계획 확인 심리

채무자는 일반적으로 공개 진술서의 적절성을 승인하고 계획을 확인하기 위해 공동 청문회를 요구합니다. 전통적인 11 장 사례에서 일반적으로 토토 판매점 포장 된 사례 중 하나에 대한 두 단계가 필요한 절차를 단순화함으로써 절차는 28 일 이상 단축되었습니다.

2.

토토 판매점 포장 된 11 장 사례, 신청 단계 후 법원의 승인 및 확인 과정은 다음 내용에 중점을 둡니다.

1) 정보 공개 진술의 승인

계획에 유가 증권의 공모 제공이 포함되면 공개 명세서는 증권법의 조항을 준수해야합니다. 일반적으로 이것은 토토 판매점 요건을 충족시키기에 충분하며, 일반적으로 토토 판매점 법원의 공개 표준은 증권법의 법률만큼 가혹하지 않습니다.

2) 계획 승인

Prepackaged Plan은 전통적인 11 장 계획과 동일한 법적 확인 요구 사항을 충족해야합니다. 여기에는 계획을 승인하기 위해 각 범주의 채권자 또는 주식 보유자 [8]에서 실제 유권자 수의 3 분의 2 이상이 필요합니다.

결론

미국 법의 토토 판매점 재구성 시스템을 살펴보면 미국 파산법의 토토 판매점 재사용 체제가 법원 외의 재구성 간의 연결의 완전히 활용 된 기능으로 설명 될 수 있다는 결론을 도출하는 것은 어렵지 않습니다. 그리고 전통적인 11 장 법원 법안의 시스템 본질은 파산 신청 전에 수집 된 동의 티켓이 유효하고 구속력이 있음을 규정하고 파산 신청 후 계획 확인으로 사용될 수 있다는 간단한 기사 만 통과한다는 것입니다 효율적이고 빠른 토토 판매점 정리의 새로운 메커니즘은 연방 파산법의 11 장 재구성 시스템에 포함됩니다.

반면에, 2018 년 대법원 법원이 "국가 법원 파산 재판 작업 회의의 회의록"(FA [2018] No. 53)을 발행 한 이후 우리 나라의 토토 판매점 재확인 시스템 법률이 설립되었습니다. 국가 개발 및 개혁위원회와 최고 인민 법원이 국가 차원에서 6 개의 규정과 사법 해석을 발표했지만, 이들은 이행을 옹호하고 장려했지만, 재구성 시스템의 연결 이후 법정 외의 재구성 및 공동으로. 토토 판매점 재확인 시스템의 정리 시스템을 개선하고, 법원 외의 재구성 시스템을 파산 재구성 시스템과 효과적으로 강화하지만, 국가 차원에서는 상세한 토토 판매점 재교사 운영 지침이 발행되지 않았습니다. 반대로, 지역 법률은 꽃의 꽃의 경향을 보여주고 있습니다.

댓글

[1] 실제 법률 파산 및 구조 조정 및 실질적인 법률 금융,‘토토 판매점 포장 된 파산 전략’(실습 참고, 실용 법), 2024 년 7 월 8 일 접근.

[2] RE Crystal Oil Co., 사례 번호 86-02834 (Bankr. W.D. La. 1986)..

[3] John J. McConnell & Henri Servaes, 준비된 토토 판매점 경제, Journal of Applied Corporate Finance, p.17

[4] 금융, 법인 법률 및 증권법에서 교환 제안은 입찰 제안의 형태이며, 이는 유가 증권이 현금 대신에 고려 대신 사용되며 구매자는 주식을 대상 회사 주식 교환 (일반적으로 구매자의 회사는 대상 회사의 보통주에 대한 채권을 제공하는 당사자 또는 선호 주식을 제공하는 당사자)를 제공합니다. Exchange 제안의 한 당사자가 상장 된 회사 인 경우 증권은 회사의 주식 등록을 요구하거나 구매자가 입찰 제안 정보를 공개하도록 요구합니다.

[5] State Blue Sky Law, 즉 주 증권법, 주정부가 증권 사기로부터 투자자를 보호하기 위해 주정부가 공식화 한 규정. 이 법률은 주마다 다르며 일반적으로 토토 판매점자는 새로운 주식 발행을 등록하고 거래 및 관련 기관에 대한 자세한 재무 정보를 제공하도록 요구합니다.

[6] 1933 "1933 년 증권법)

[7] 채무자는 토토 판매점 보호를 신청했지만 유치권 또는 기타 보안 이익에 따라 채권자의 법적 채권자의 권리를 보유한 회사 또는 개인이 부동산을 말합니다. DIP는 이러한 자산을 계속 사용하여 사업을 수행 할 수 있습니다.

[8] 제 1123 조 (a) (1) 제 11 장 계획은 구조 조정과 관련된 주장과 이익을 분류해야한다고 규정한다. 일반적으로, 계획의 투표 그룹은 채권자/이자 보유를 4 가지 범주로 나눕니다 : 보안 채권자, 우선 순위가없는 무담보 채권자, 일반 무담보 채권자 및 주식 증권 보유자.

원본 텍스트가 재현 됨 :WeChat 공식 계정 "상하이 파산 관리자 협회 "2024 년 7 월 17 일에 관한 기사"미국 법률의 토토 판매점 재구성 시스템 "

원래 편집기 : GU WENQIAN

원본 교정 : Sun Linfei

이 기사의 저자 : 변호사 Pei Jie, Shenhao 법률 회사의 파트너

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