최근 몇 년 동안, 사모 batman 토토 산업은 빠르게 발전했으며 몇 년 동안 활발한 개발 후 사모 batman 토토도 출구의 물결을 내 렸습니다. 벤처 캐피탈 batman 토토 (이하 "가치 batman 토토")는 투자하는 기본 자산의 유형 중 하나입니다. 출구 프로세스가 나쁘고 출구 절차가 상대적으로 더 복잡하며 출구주기가 더 길어질 수 있습니다.

벤처 캐피탈 batman 토토가 종료하는 이상적인 방법은 투자 회사가 공개되어 제한된 기간을 통과하고 한 번에 또는 배치로 투자 소득 목표를 달성 할 때까지 기다리는 것입니다. 대상 회사가 예정대로 공개되지 않거나 예상대로 발전하지 않으면 현재 대부분의 벤처 캐피탈 batman 토토가 자본 양도, 주식 환매, 투자 계약 종료 및 청산을 통해 종료되지만 위의 종료 방법을 통해 종료됩니다. 저자는이 기사를 통해 전통적인 출구 방법의 어려움을 분류 한 다음 batman 토토 출구에 대한 더 실행 가능한 아이디어를 제공하기 위해 새로운 출구 경로를 제안했습니다.

1.

(i) 지분 전송 방법

투자 회사가 투자 기대치를 충족시키지 못하면 batman 토토는 일반적으로 내부 전송 및 외부 이전으로 나뉘어 진 기존 주식 이전 방법에서 더 많은 것을 선택합니다. 회사 법 제 71 조에 따르면, 주주는 다른 주주의 동의없이 자본의 전부 또는 일부를 서로에게 양도 할 수 있습니다.

내부 이전에 대한 법적 장애물은 없지만 전송 시간은 일반적으로 회사의 개발이 기대치를 충족시키지 못하면 회사의 다른 주주와 실제 컨트롤러는 현재 회사의 주식을 재구매하려는 의지가 적습니다. 철수하기가 어렵습니다. 또한, 주식 이체 가격 및 주식 전송 대상이 일치하기가 어렵 기 때문에 투자 회사의 실제 컨트롤러는 batman 토토 리듬을 제어하여 주식을 회수 할 수있는 기회를 갖게 될 수 있습니다.

외부 이전, 즉 제 3 자에게 주식을 판매 할 때 거래 정보의 비대칭으로 인해 주식 가치가 과소 평가되어 불공정 거래 가격이 발생할 수 있습니다. 또한 batman 토토가 만료 될 때 주식 양도가 발생하고 batman 토토 회사가 저렴한 가격으로 주식을 양도해야하며 투자 회사는 첫 번째 거부권의 권리를 포기하는 데 동의하지 않습니다. 회사는 수동적 인 위치에 놓입니다.

(ii) 주식 재구매 방법

지분 재구매는 재구매 조건이 충족 될 때 batman 토토가 합의 된 가격으로 batman 토토가 보유한 대상 회사의 주식을 재구매하도록 재구매해야 할 권리가있는 메커니즘을 나타냅니다. 회사. 실제로, 주식 재구매 계약은 일반적으로 주식 금융 중에 두 당사자의 불확실성, 정보 비대칭 및 대행사 비용을 해결하기 위해 "베팅 계약"으로 나타납니다.

"국가 법원 민사 및 상업 재판 작업 회의의 분 5 호 (FA [2019] No. 254)의 제 5 조에 따라 회사가 재구매 단체 인 경우 자본 재구매 절차 중에 종종 "Nine Civil Minutes"로서, 회사 법률 제 71 조에 따르면, 자본 감소 절차를 완료하지 않고는 주식을 재구매 할 수 없다. 통제 주주가 재구매 기업이 될 때, 종종 통제 주주는 실행할 자산이없는 경우가 종종 있습니다. 위의 상황은 주식 재구매에 대한 많은 제한을 초래할 것이며, 소송 분쟁은 batman 토토 회사와 대상 회사와 통제 주주 사이에 쉽게 발생합니다. 이 약관은 소송 ≠ 소송에 대한 유효한 지원입니다.

(iii) batman 토토 계약 종료 방법

. 자금으로 대상 회사에서 철수합니다. 보장 된 성격을 가진 종료의 수단으로, batman 토토 계약의 종료는 일반적으로 대상 회사 나 주주가 계약을 심각하게 위반하여 계약의 목적을 달성 할 수없는 상황에서 사용됩니다.

batman 토토가 주식의 양도에 의해 투자되면, 계약의 상대방은 회사의 주주이며 주주는 종료 될 수 있지만 주주는 투자 자금을 반환하도록 요청할 수 있습니다. 더 중요한 것은 "9 분"의 47 조는 정직과 신뢰의 원칙에 따라 계약을 종료 할 권리를 제한합니다. batman 토토 증거의 부담에 대한 높은 요구 사항으로 이어집니다.

batman 토토가 자본 인상 방법에 투자하는 경우, 계약의 상대방은 회사가 자본 인상 계약을 종료하겠다고 주장하고 회사가 투자 자금을 반환하도록 요청하면 조정 범위를 입력합니다. 회사의 자본 시스템 문제를 포함합니다. 자본 인상 절차의 완료에 따르면, 산업 및 상업적 변화 등록을 완료 한 후에도 자본 인상 계약을 종료함으로써 batman 토토가 회사에서 철수하기가 점차 어려워 질 것입니다. 투자 자금은 "주주는 자본을 철회 할 수 없다"고 제한 될 가능성이 높다.

(iv) 용해, 청산 및 batman 토토 방법

청산 및 출구는 실제로 강제 종료 방법이며 파산에서 나가는 것은 자금이 채택 할 수밖에없는 출구 방법입니다. 대상 회사가 운영 어려움을 겪고 벤처 캐피탈 batman 토토가 위의 방법을 철회 할 수없는 경우, 다른 주주들과 협의하여 투자 회사를 청산하고 용해시키는 것을 고려할 수 있습니다.

2 전통적인 batman 토토 방법의 분석

벤처 캐피탈 batman 토토의 경우, batman 토토 계약에서 일반적으로 합의 된 기간에는 폐쇄 투자 기간과 출구 기간/내선 기간이 포함됩니다. 투자 프로젝트에 따라 벤처 캐피탈 batman 토토는 만료 기간 동안 프로젝트 출구 프로세스를 하나씩 발전시켜야합니다.

요약하면, 위의 방법에서 종료하기 어려운 이유는 (1) 프로젝트 회사의 지분 값을 결정하기가 어렵다 기금의 후기 단계와 투자 소득은 결정하기가 어렵다. 위의 이유는 batman 토토 성숙도가 batman 토토 청산 진행 상황에 직접 영향을 미칠 때까지 기금 종료가 지연되어 LP가 정상적으로 종료 할 수 없으며 batman 토토의 내부 청산과 같은 관련 소송을 유발합니다.

3 batman 토토 batman 토토를위한 새로운 방법.

batman 토토의 성숙도와 출구 기간이 다가 오면서 S Fund는 개발 창 기간에 유동성, 투자 할당의 다양 화 및 사모 batman 토토 자본 시장의 위험 관리를 제공합니다 경로는 출구 딜레마를 해결합니다.

S batman 토토는 벤처 캐피탈 batman 토토가 시장 경제주기에서 도약을하면서 자산 유동성을 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 포트폴리오 회사의 주식에 직접 투자하는 1 차 시장 거래와 비교하여, S Fund는 그러한 batman 토토의 포트폴리오 (수준 미만 자산)의 사모 batman 토토 주식 또는 지분을 대상으로합니다.

실제 운영에서, 현재의 batman 토토 출구 모델은 대략적으로 나눌 수 있습니다 : (1) S batman 토토는 판매자의 batman 토토 주식을 양도하고 기존 GP 기금을 인수하기 위해 새로운 batman 토토를 설립합니다. 기본 자산 또는 S batman 토토는 판매자 batman 토토의 대상 회사의 모든 지분을 구매합니다.

출구 투자 기간에 접근하거나 입력하는 batman 토토 자산의 경우, 현재 S batman 토토는 주로 거래 또는 포트폴리오 거래입니다. 벤처 캐피탈 batman 토토에 의한 자산 매각의 주된 이유는 유동성 수요이며, 구매자는 기본 프로젝트 자산이 미래에 감사의 여지가 있는지, 주요 batman 토토 매니저가 우수한 관리 기능을 가지고 있는지 여부와 이전 할인 가격 여부에 중점을 둡니다. 충분한 안전 쿠션을 제공합니다.

4.

2022 년 7 월, 사모 batman 토토 및 벤처 캐피탈 batman 토토의 비 현금 유통 메커니즘을 개선하기 위해 사모 batman 토토 벤처 캐피탈 batman 토토의 출구 채널을 넓히고, 투자, 종료 및 재투자의 미덕주기를 홍보합니다. China Securities Regulatory Commission은 사모 batman 토토 벤처 캐피탈 batman 토토를 시작했습니다.

2022 년 11 월, batman 토토 산업 협회는 자산 비즈니스 관리를위한 포괄적 인보고 플랫폼을 통해 일부 관리자에게 포괄적 인보고 플랫폼을 통해 투자자에게 주식의 파일럿 응용 프로그램 자료를 수락하는 통지를 발행했습니다. 조종사에 참여하고 조건을 충족시키는 데 관심이있는 것은 충분한 시연을 바탕으로 특정 파일럿 운영 계획에 대한 batman 토토 협회에 적용될 수 있습니다. 상황, 비 변환 이전 상황, 내부 거래 및 이해 상충 등을 예방할 계획. 2022 년 10 월, China Securities Regulatory Commission은 Shanghai Linli Investment Partnership (제한 파트너십)의 물리적 배포에 대한 파일럿 신청서를 승인했으며 파일럿 통지가 발행 된 후 "첫 번째 주문"을 완료했습니다.

따라서 투자 된 프로젝트에 의해 청산 절차를 철회 할 수 없으며, 모든 파트너는 비 현금 방식으로 투자자에게 기초 자산을 할당하는 계약에 도달하는 것은 벤처 캐피탈 batman 토토가 고려할 수있는 새로운 출구 경로입니다.

이론적으로, 물리적 분포를 운영하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, 기본 목표 주식을 투자자에게 양도하고, 즉, 투자자는 기본 목표를 직접 보유하고 batman 토토 수준에서 batman 토토 주식을 종료합니다 기본 목표를 보유하거나 종료합니다. 예를 들어, batman 토토는 보유하고있는 다른 자산 (예 : 투자자가 기본 목표를 유지하지 않으려는), 예를 들어 batman 토토가 보유한 기타 지분, 고정 자산, 무형 자산 및 기타 비 현금 자산과 같은 지분과 같은 자산을 지불합니다. 고려. 투자자는 batman 토토 수준에서 기본 목표에서 투자자의 철수를 할 수 있지만, batman 토토 수준의 기본 목표에서 지분을 줄이거 나 철회하지 않았습니다.

이 출구 방법에 따라 청산인은 batman 토토의 특수 특성에 따라 비 현금 자산의 평가를 합리적으로 정리하고 내부적으로 승인 해야하는지 여부를 명확하게해야합니다 미래의 유통 계획으로 인한 분쟁을 피하기 위해 청산인은 분배의 공정성과 공정성을 보장하는 데주의를 기울여야하며, 성과 이익을 수집하는 방법 (예 : 캐리), 비 현금 자산이 운영 가능성인지 추가 세금에주의를 기울여야합니다. 그리고 여러 사람에게 동기 전송에 대한 준수 문제.

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Beijing Equity Trading Center, Shanghai Equity Cultody Trading Center 및 Chongqing United Property Exchange가 대표하는 지역 주식 투자 및 벤처 자본 주식 이체 거래 플랫폼의 파일럿 구현과 함께, 상당한 규모의 batman 토토 주식 양도 사업, 정책을 성공적으로 거래했습니다. 새로운 기회를 창출하는 데 도움이되었으며 벤처 캐피탈 batman 토토는 출구 경로를 더욱 풍부하게했습니다.

동시에, 제한된 파트너십 부동산 공유 제한 또는 제한된 파트너십 부동산의 양도에 대한 금지 및 국영 자산 자산의 주식을 양도 할 때의 규정 준수 위험과 같은 신흥 batman 토토 출구 계획에는 여전히 많은 위험 점이 있습니다. 배경 기금. 벤처 캐피탈 batman 토토 출구에는 여전히 많은 어려움이 있음을 알 수 있습니다. 사모 batman 토토 batman 토토의 실제 운영 및 batman 토토 청산.

이 기사의 저자 : 상하이변호사 Zhang Huajun, Shenhao 법률 회사의 파트너

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